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期货做远期合同还是主力合同
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期货做远期合同还是主力合同

作者:戚增宁
来源:未知
日期:2020-03-29 13:04:49
阅读:658210

期货做远期合同还是主力合同


在当前国内权益市场震荡叠加全球经济同步放缓,各大央行相继预防性降息带来全球货币宽松的局面下,全球化多远资产配置的机会再一次凸显。但全球资产的配置难度很大,不同种类资产之间的表现分化明显。如何在变幻莫测的全球市场中抓住机会,选择合适的产品实现全球资产配置?受新冠肺炎全球大爆发的影响,这段时间全球主要市场的指数都下跌严重,也因此被许多朋友称为“比惨大赛”。抓取了主要指数做了统计如下: 在暴跌的行情下,也有不少小伙伴认为目前的低价位买到就是赚到,抄底入场的朋友也不在少数。比如跨境投资的QDII基金,最近两周额度全面告急,原油类基金、投资美股市场的各大指数基金、中概互联等等要么停止申购,要么限制大额申购。本周套利原油的许多人都无法成功场内卖出,这也引起不少朋友的抱怨。除了原油基金外,近期不少朋友来咨询QDII基金的问题,比如外汇额度、场内高溢价是如何产生的、买场外联接基金也会溢价吗……? 关于QDII基金的常见问题,我做一下汇总,希望能帮助到想要投资的朋友们。什么是QDII基金?QDII基金是国内公募基金发行用于投资境外市场的基金产品,通过QDII基金我们能够轻松实现全球资产投资。同时,QDII基金一般也有着投资门槛低、交易便利等优势,因此产品份额还挺紧俏。周一套利操作的原油基金也属于QDII基金。目前来看,全市场共计276只QDII基金,产品投向也涵盖了全球主要经济体和市场,其中有香港、美国、日本、德国、印度、越南等,资产类别也相当丰富,有股票、黄金、原油、债券、REITS等等。 近期海外市场大幅下跌,不少朋友通过QDII基金抄底,因为对此类基金的了解不够,许多朋友因此而吃亏,下面我们来一一分解。QDII基金的交易规则QDII基金我们按交易通道把它分为两类,场内基金和场外基金。场内基金主要有ETF和LOF两种类型。场内基金可以和股票一样交易,和个股交易的区别在于QDII场内基金具有T+0交易制度的,也就是日内可随买随卖。代表产品: 纳指ETF(513100)、标普500ETF(513500)。 场外基金申赎和普通基金是一致的,只不过我们要留意一点,QDII基金的净值公布要比普通基金慢一天,这点了解过原油基金套利的应该都清楚了,T日15:00之前申购的份额,T+2日才能确认。除此之外,涉及到海外投资,赎回份额的到账时间通常也大于3天。关于外汇额度怎么理解最近大量的QDII基金出现暂停申购的情况,这也让想通过QDII基金抄底海外资产的朋友感觉很无奈,究竟是什么原因? 根据国务院规定,QDII基金是由国家外汇管理局对参与对外投资的合格境内投资者(QDII)进行额度审批。也就是说公募基金的外汇额度是受限的,近期大量QDII基金停止申购是因为外汇额度用光了,基金公司也很无奈。 截至2020年2月28日,外汇局公布的合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表显示,QDII获批额度是亿美元。而这些额度会根据规定分配到QDII机构,具体数据可以去外汇管理局查询。根据国金证券统计数据,截止2月底,纳入国金证券统计的QDII基金总规模为亿元。 从2月底的规模亿相比总量亿来看,外汇额度还是有的。但是近期QDII基金却出现大规模停止申购,这就说明3月这段时间QDII基金的需求确实是上升了,外汇额度应该是见底了。 所以从数据来看,QDII基金停止申购大家别怪基金公司,他也很无奈,问题出现在外汇额度上。QDII场内基金的溢价是怎么回事这个概念在LOF基金套利的文章里已经说明,但还是有人不太清楚混淆在价格和净值两个概念里,建议搞清楚套利由来再慎重进行操作。言归正传,再说次场内基金的溢价,QDIILOF基金申赎看净值,场内买卖看价格。当价格高于基金的实际净值,我们就叫它溢价。还是拿本周刚说的原油基金(161129)来看,截止周五收盘,场内价格是,而基金的实际净值是,场内比场外贵元,溢价率是。 如果还是不明白,那我就再以原油基金(161129)为例,讲讲场内基金是如何产生溢价的。 我们知道正常情况下,既能够在一级市场申购买入又在二级市场进行赎回的场内基金很难出现如此之高的溢价率,因为一旦出现一二级市场价格不一致,套利者会迅速入场抹平价差,其实这一次的套利也是非常快了。此次因为受外汇额度限制,基金已经无法在海外市场新建仓位,所以只能停止申购。同时也意味着一级市场这条路被堵死,套利策略没法套了。此时二级市场的价格就完全取决于场内的买方卖方力量。买方多于卖方时也就抬高了场内的价格,产生了溢价;当卖方多于买方时也就压低了场内价格,出现了折价。 简单的讲,这种现象是场内价格严重偏离了基金的实际净值,溢价相当于便宜的东西贵卖,此时千万别在场内买入,不划算。联接基金有溢价吗?有朋友问,既然场内的ETF基金出现溢价,那么对应的联接基金也是溢价吗?这时候买联接基金能不能绕开溢价风险? 我们用实际案例来进一步说明,以博时标普500ETF(513500)为例,其对应的场外联接基金是博时标普500ETF联接A(050025)。先看持仓。场外联接基金主要投资对应的场内ETF,博时标普500ETF联接A(050025)的2019年年报显示,其资产持有标普500ETF(513500)。根据博时标普500ETF(513500)的2019年年报显示,其2019年12月31日的基金净值是。 而当天标普500ETF的场内收盘价是,溢价。综上所述可以得出结论:联接基金持仓为对应的ETF,而他们之间的结算价格是基金净值,并不是场内价格,因此联接基金不存在溢价情况。 如果ETF产品出现了溢价的情况,我们完全可以绕道联接基金来规避溢价风险,前提是ETF联接基金没有限制申购。免责申明:本文的分析和操作操作,不作为任何投资建议。操作请自己决策,投资风险自负。-End-关注理工男,投资路上一同成长。

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